焦点:随着美联储日益临近升息 欧洲各国央行左右为难

时间:2019-07-01 12:18:00166网络整理admin

路透布鲁塞尔11月25日 - 随着美联储即将开始自雷曼兄弟倒台以来的首次升息,欧洲各国央行仍在努力复苏通胀率、使经济持续增长,但它们面临的困境却各不相同 全球经济和金融危机过去七年之后,主要经济体在以不同的速度复苏,日本跌回衰退,中国正努力克服今年的严重经济下滑 外界普遍预期美联储12月将按下升息按钮,自此开始缓慢而稳定的紧缩周期,以因应稳健的经济和就业增长状况,欧洲央行(ECB)则可能在12月3日的政策会议上进一步宽松货币政策 “既然已经提升了采取行动的预期,它(欧洲央行)不会冒让市场失望的风险,”法国巴黎银行驻伦敦分析师Ken Wattret表示,他的看法反映了路透调查访问的多数分析师的看法 这是因为欧元区整体通胀率仍接近于零,剔除能源价格和季节性因素的核心通胀率刚刚1%,只有ECB不到2%目标水平的一半 另一方面,英国央行(BOE)仍在考虑何时进行首次升息,瑞士和瑞典央行都在为如何应对本币估值过高而苦恼,因为如果欧洲央行进一步降息,欧元还会贬值 欧元区各国央行,瑞士、丹麦和瑞典央行均已把存款利率降至负值为了维持汇率稳定,欧元区以外国家只能把存款利率降至更低的负数水平 各国面临的政策窘境各有不同,但他们存在共同之处:在低投资、高失业和人口老化导致增长潜力长期下降的经济体,央行越来越难以刺激通胀回升 **工具箱受质疑** 欧洲央行总裁德拉吉暗示下周可能进一步宽松货币政策他强烈驳斥有关欧洲央行工具箱已用尽的说法但有人质疑,在利率已经处于或者接近所谓的零利率边界之际,货币政策还能有多大作用 “全球范围内货币政策都极度宽松,并历时极长,根据任何指标判断,名义利率及通胀调整后的利率水平都是如此,”国际清算银行(BIS)曾在7月表示BIS是央行的央行 “在某些管辖区,货币政策已在测试外部界限,把边界拉伸到了不可不能想像的程度,”BIS表示 各国央行在黑暗中前进,因为欧洲央行挹注的廉价资金模糊了市场利率信号,并令人怀疑衡量通胀预期的传统工具的可靠性 难怪距离管委会召开政策会议只有八天了,欧洲央行还在考虑的选项多达20个 这些选项包括:进一步将存款利率至少调降10个基点或更多、扩大每月公债购买规模、采用双层存款利率用以惩罚在欧洲央行存放现金的银行 德国央行总裁魏德曼属于货币政策鹰派,他没有公开反对进一步放宽货币政策,或许是因为德国经济成长放缓,而且关键的亚洲出口市场正在趋弱 “你从未听说德国人对货币贬值表示欢迎,但他们确实非常满意,”一欧元区国家的央行高层官员指出,自从德拉吉宣扬再度放宽政策后,欧元兑美元已经下跌6% 魏德曼上周说,已经采取的措施逐步对经济产生效果,这需要时间他并补充说,超宽松货币政策持续的时间越长,风险就越大 来自德国的欧洲央行执委劳滕施莱格坚决反对扩大印钞欧洲央行消息人士称,她经常都属于持异议的少数派 **欧元区之外** 在欧元区之外,英国央行总裁卡尼表示,他并不知道英国利率何时可能开始调升何时可以开始让经济摆脱对创纪录低利率的依赖,他对此的表态比以前要模糊 “我心中的问题是何时是恰当的升息时机,而这与国内经济强度密切相关,”卡尼周二在英国议会称 他还说,近年来全球各国央行在独立性方面承受的压力变得更大 政府、企业和家庭已习惯于超低利率环境,很多人很抵触形势转变形势逆转可能会暴露经济中潜藏的弱点 虽然英国有自己的货币政策机制,但瑞士、丹麦和瑞典却基本上惟欧洲央行马首是瞻 经济学家纷纷要求瑞士央行采取更多措施,使瑞士经济免遭瑞郎被高估所带来的影响,但该行的政策工具箱看似越来越捉襟见肘了,因为即便存款利率已经为负值,该国依然是外国资金的避风港 “当前形势对瑞士央行不利的一面是,他们剩余的政策工具已不多了,”瑞士信贷银行的经济学家Claude Maurer说 央行观察人士表示,瑞典和丹麦由于没有作为避风港的负担,万一欧洲央行进一步放松政策,两国也可以一直干预汇市,